地产行业因困反转的投资行情如何(地产行业因困反转的投资行情有哪些)

房地产行业投资走势因困难而逆转

16个关于金融和房地产的项目

关于做好当前房地产市场稳定健康发展金融支持工作的通知

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，落实因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持合理适度的房地产融资，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展，现将有关事项通知如下：

一、保持房地产融资平稳有序

（一）房地产开发贷款稳定。坚持“两个毫不动摇”，对国有、民营和其他类型房地产企业一视同仁。鼓励金融机构重点支持治理完善、主业突出、资质良好的房地产企业稳健发展。金融机构要合理区分项目子公司风险和集团控股公司风险，在保证债权安全和资金封闭运作的前提下，按照市场化原则满足房地产项目合理融资需求。支持项目发起银行和银团贷款模式，加强贷款审批、发放、回收全流程管理，切实保障资金安全。

（二）支持合理的个人住房贷款需求。支持地方政府在国家政策基础上因城施策实施差别化住房信贷政策，合理确定地方个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限，支持刚性和改善性住房需求。鼓励金融机构根据自身经营状况、客户风险状况和信用状况，在城镇政策下限的基础上，合理确定个人住房贷款具体首付比例和利率水平。支持金融机构优化新公民住房金融服务，合理确定符合购房要求的新公民首套个人住房贷款标准，多维度科学审慎评估新公民信用水平，提高新公民信用水平。借贷、还款便利。

（三）稳定建筑业企业授信。鼓励金融机构在风险可控、业务可持续的基础上优化建筑企业信贷服务，提供必要的贷款支持，保持建筑企业融资持续稳定。

（四）支持合理展期开发贷款、信托贷款等存量融资。对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，在确保债权安全的前提下，鼓励金融机构与房地产企业按照商业原则自主协商，通过存量贷款延期积极提供支持、调整还款安排等，推动项目竣工交付。自本通知下发之日起，六个月内到期的贷款可在原规定基础上延长一年。贷款分类不得调整，报送征信系统的贷款分类应当与其保持一致。

（五）保持债券融资基本稳定。支持优质房地产企业发行债券融资。推动专业增信机构为财务状况总体健康、面临短期困难的房地产企业发行债券提供增信支持。鼓励债券发行人和持有人提前沟通，安排债券赎回资金。如果确实难以按时付款，我们将通过协商做出合理的延期、更换等安排，主动化解风险。支持债券发行人在境内外市场回购债券。

（六）保持信托等资管产品融资稳定。鼓励信托等资产管理产品支持房地产合理融资需求。鼓励信托公司等金融机构加快业务转型，在严格落实资管产品监管要求、做好风险防控的基础上，按照规定支持房地产企业和项目合理融资需求。按照市场化、法治化原则，依法合规提供房地产服务。对企业项目并购、商业养老地产、租赁住房建设等提供金融支持。

2、积极提供“保交房”金融服务

（七）支持开发性政策性银行提供“保交房”专项贷款。支持国家开发银行、农业发展银行按照相关政策安排和要求，依法合规、高效有序地向经审核登记的借款人发放“保交楼”专项贷款。他们将以封闭方式运营，并将资金专门用于支持现有项目。加快逾期、难以交付的住宅项目建设和交付。

（八）鼓励金融机构提供配套融资支持。专项贷款支持项目明确债权债务安排、专项贷款和新增配套融资司法担保后，鼓励金融机构特别是主融资商业银行或项目个人住房贷款牵头的银团遵循以下原则市场化和法治化。为专项贷款支持项目提供新的配套融资支持，推动化解个人住房贷款拖欠房产风险。

剩余货值的销售应收款可以同时覆盖专项贷款和新增配套融资项目，剩余货值的销售回款不能同时覆盖专项贷款和新增配套融资项目，但明确了新增配套融资和新增配套融资项目不能同时覆盖专项贷款和新增配套融资项目。借款支持机制安排实施有还款来源的项目，鼓励金融机构在商业自愿的基础上积极提供新的配套融资支持。

新增配套融资贷款主体应当与专项贷款支持项目实施主体一致。由当地政府组织有资质的机构对项目现有资产负债进行审计评估，并制定“一层一策”实施方案。商业银行可在房地产开发贷款项下新设“专项借款和配套融资”子项目进行统计和管理。配套融资原则上不超过相应专项贷款的期限，最长不超过3年。项目销售应收款划入在主要融资商业银行或其他商业银行开立的项目专户。项目专户由新增配套融资的商业银行共同管理。明确按照“后进先出”的原则，项目剩余价值的销售收入必须优先偿还新增配套融资和专项贷款。

自本通知下发之日起六个月内，商业银行按照本通知要求向专项贷款支持项目提供配套融资的，贷款期内不降低风险分类；新旧债务分离后的贷款对象将归入合格借款主体管理。新发行配套融资不良且相关机构和人员已履行职责的，可免责。

3、积极配合陷入困境的房企风险处置

（九）为房地产项目并购提供金融支持。鼓励商业银行平稳有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房地产企业并购不良房地产企业项目。鼓励金融资产管理公司和地方资产管理公司（以下统称资产管理公司）发挥不良资产处置和风险管理方面的经验和能力，与地方政府、商业银行、房地产企业等共同协商，风险化解模型等，促进资产处置加速。鼓励资产管理公司与律师事务所、会计师事务所等第三方机构合作，提高资产处置效率。支持符合条件的商业银行和金融资产管理公司发行以房地产项目并购为主题的金融债券。

（十）积极探索市场化支持方式。对于部分进入司法重整的项目，金融机构可按照自主决策、自担风险、自负盈亏的原则，帮助推动项目恢复交付。鼓励资产管理公司作为破产管理人、重组投资者等参与项目处置。支持符合条件的金融机构稳步探索设立基金等方式，以市场化方式化解陷入困境的房地产企业风险依法依规，支持项目竣工交付。

四、依法保护住房金融消费者合法权益

（十一）鼓励依法自主协商延期还本付息。对于因疫情住院、隔离，或因企业倒闭、失业而失去收入来源的个人，以及因购房合同变更、取消等原因导致的个人住房贷款，金融机构可自主与购房者协商办理个人住房贷款。买家按照市场化、法治化原则。进行延期等调整时，有关各方必须遵守法律法规、遵守合同、履行承诺。在此过程中，金融机构要做好客户服务，加强沟通，依法保护金融消费者的合法权益，同时按照相关规定对资产进行分类。对恶意逃废金融债务的行为，将依法依规予以处理，维护良好的市场秩序。

（十二）切实保护延期贷款个人信用信息权。个人住房贷款还款安排发生调整的，金融机构应按照新的还款安排提交信用记录；人民法院判决、裁定确定需要调整的，金融机构应当按照人民法院生效的判决、裁定调整信用记录并提交报告。已提交的将进行调整。金融机构应妥善处理相关征信异议，依法保护信息主体的信用信息权益。

五、部分财务管理政策阶段性调整

（十三）延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排。对因疫情等客观原因无法按期满足房地产贷款集中度管理要求的银行业金融机构，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会或中国人民银行分支机构：银保监会、银保监会派出机构按照房地产贷款集中度管理相关规定，根据实际情况并客观评估后，合理延长过渡期。

（十四）阶段性优化房地产项目并购融资政策。有关金融机构要用好人民银行、银保监会出台的适用于各大商业银行和全国性金融资产管理公司的阶段性房地产理财政策，加快推进房地产金融管理。房地产风险市场化出清。

六、加大住房租赁金融支持力度

（十五）优化住房租赁信贷服务。引导金融机构重点加大对具有独立法人资格、业务边界清晰、具备专业房地产投资和管理能力的自有产权住房租赁企业的信贷支持。要合理设计贷款期限、利率、还款方式，积极满足企业中长期资金需求。需要。鼓励金融机构按照市场化、法治化原则，为各类主体收购、改造用于住房租赁的房地产项目提供金融支持。商业银行向持有保障性住房租赁项目资质的保障性租赁住房项目发放的相关贷款，不纳入房地产贷款集中度管理。商业地产转变为经济适用房。获得保障性租赁住房认定后，银行贷款期限和利率适用保障性租赁贷款相关政策。

（十六）拓展住房租赁市场多元化融资渠道。支持住房租赁企业发行信用债、担保债等直接融资产品，专门用于租赁住房的建设和运营。鼓励商业银行发行支持住房租赁的金融债券，筹集资金增加住房租赁开发建设贷款和经营性贷款。房地产投资信托基金（REITs）试点稳步推进

上述16个项目利好房地产、银行、消费建材。

这场危机的开始和结束。本轮危机的根源在于以周转过快为核心特征的房地产企业金融化。房地产企业通过无息负债扩大财务报表，房地产企业成为收取左右利率的“土地银行”。2021年下半年预售资金监管突然收紧是危机的导火索，对房企股权造成损害，并将风险分散至资产负债表。2023年，随着收入预期的边际改善和“保交楼”的实质性进展，扭亏为盈已经不远了。

目前的供需关系及可能的趋势。2022年的特点是供需疲弱，需求更弱。最接近的比较是在2014年，但需求较弱，供过于求的情况也较弱。预计到2022年底，库存总量为23.9亿平方米，同比-10.5%，淘汰周期为1.67年。随着未来需求的变化，2023年的供需关系可能会走向2015年、2017年或2020年。

2023年展望：最坏、最好和最有可能。最差（概率10%）：需求持续疲软，损耗依然较低，销售-10%，新开工-20%，土地收入-10%，投资-0.8%；最佳（概率20%）：需求强劲复苏，销售大幅增长，此时销售+10%，新建+20%，土地收益+15%，投资+9.5%；最有可能（70%概率）：需求结构性复苏，销售小幅增长，此时销售和新开工持平，土地收入+5%，投资+4.6%。此外，这三种情况的完成都值得期待，我们预计增长率将在30%以上。

投资策略：走出黑暗，保持乐观。随着收入信心的改善以及对未竟事业的担忧缓解，基本面的改善值得期待。随着重大政策的持续落实以及基本面好转带来的困境的扭转，房地产股应该更加乐观。

2023年，我们看好三大主线：

1、成熟的优质房地产公司，推荐保利发展、招商蛇口、万科A、龙湖集团、金地集团、绿城中国、新城控股、碧桂园；

2、对于接近“上岸”、即将扭亏为盈的标的，推荐旭辉控股集团、旭辉永盛服务；3、受房地产拖累的地产板块，推荐招商集誉、万无云、保利置业、碧桂园服务。

金融板块：此前，银行板块估值持续创新低，主要是市场对经济预期悲观、房地产行业风险持续暴露导致银行资产质量担忧、金融风险担忧加剧等因素影响。利润优惠。我们认为，近期上述抑制因素得到一定程度缓解，积极信号正在逐渐显现。一方面，疫情防控优化措施的出台和房地产政策的持续宽松，有利于改善和提振市场对宏观经济的预期，对银行经营和资产质量的担忧有望明显缓解。另一方面，目前银行板块对应2022年的估值为0.5倍PB，创历史新低，龙头股估值已回落至历史底部区间。此前过于悲观预期的修正有望带来银行板块估值的回升。机会方面，短期我们重点推荐早期估值跌幅较大、估值处于低点的股份制银行，以及消费和消费领域业绩高、确定性高的优质城商行。建材板块：总需求有望企稳向好，消费建材业绩弹性显着。以消费建材为代表的房地产连锁企业股价今年大幅下跌，很大程度上反映了悲观预期。近期出台的政策重点是刺激高耗能城市购房和对民营房企的信贷支持，其信号和现实意义明显强于前期。如果房地产总需求有望企稳，消费建材领域龙头企业的核心增长逻辑在于提升市场份额、拓展产品品类。在减值风险消化、原材料价格下跌的背景下，今年减值、原材料等因素综合作用，导致净利率处于历史低位。一旦收入增长恢复，消费建材行业将具有显着的业绩灵活性